本文摘要：经济驶过快车道 在11月11日国家统计局开会的发布会上，统计局新闻发言人盛来运大大特别强调，中国经济快速增长的动力在强化。之后，在近期的一期宏观经济的报告中，兴业证券首席宏观分析师董先安用《经济快车道直线运动行进》一词叙述了中国经济的急剧下行。

经济驶过快车道 在11月11日国家统计局开会的发布会上，统计局新闻发言人盛来运大大特别强调，中国经济快速增长的动力在强化。之后，在近期的一期宏观经济的报告中，兴业证券首席宏观分析师董先安用《经济快车道直线运动行进》一词叙述了中国经济的急剧下行。的确，中国经济在持续转好，必要展现出为规模以上工业增加值同比增幅在减缓，今年1、2月工业增加值同比增幅是3.8%，3月份下降到8.3%的新台阶，之后在8月再行上台阶超过12.3%，9月份为13.9%，10月份超过16.1%，已是倒数6个月同比增长速度减缓。

前三个季度中国经济增长率为7.7%，其中消费、投资贡献分别超过4和7.3个百分点，外贸贡献则是-3.6个百分点，此模式在第四季度被转变。夹住经济快速增长的三驾马车中，代表终端市场需求的消费和出口增长速度在10月回落显著，而代表中间市场需求的投资和进口则增长速度有所上升。

中信证券首席宏观分析师诸建芳认为。10月城镇固定资产投资和房地产开发投资同比快速增长分别为31.6%和28.4%，较9月分别减少3.5%和8.7%。

盛来运的说明是，一般到第四季度，因为新的项目较少了，投资都会有一点回升。但统计局并不担忧未来投资回升太快，一方面因为投资仍维持较慢的增长速度：另一方面，因为10月份新开工的项目较为多，统计局预计投资不会保持一个较为低的增长速度。

比起投资，消费带给更好是惊艳。10月消费品零售总额名义同比快速增长16.2%，实际零售快速增长16.7%，分别比9月增高0.7%和0.4%。

统计局分析消费快速增长减缓有五个原因：第一是前三季度城市居民和农村居民的现金收益快速增长都多达了9%，居民收入快速增长必定不会强化消费；第二是居民消费环境在之后提高；第三是居民的消费信心在强化；第四，还包括汽车在内的消费的热点都很成熟期。最后一个原因是国庆和中秋双节的消费效应是较为显著的。

对于未来，统计局回应消费仍有一点期望，从10月份的数据来看，消费的贡献率在减少，接下来是元旦、春节，消费对经济快速增长的贡献还不会有所提高。盛来运分析。而中信证券预期2009年四季度消费零售增长速度将超过16.5%。

比起前几个月，外贸对经济的负夹住起到开始弱化，10月份我国外贸出口值1107.6亿美元，同比上升13.8%，比较上月缩窄1.42个百分点，远超过市场广泛预期。出口经季节调整同比上升9.1%，降幅收窄约11个百分点，表明出有显著减缓的衰退趋势。中信证券诸建芳指出，随着外围经济逐步转好，中国出口也未来将会之后走进困境。

除了上述转变，还有三个尚之信现象在再次发生：第一是39个工业大行业全面快速增长，10月份比9月份加快快速增长有28个大类。第二，统计局重点监控494种最重要产品中，80%的产品产量都在减缓快速增长。

最后，在全国31个省区市中，有26个省区市的工业增长速度在减缓，10月份主要经济大省的经济增速比9月份显著减缓。中国经济现在依然正处于一个之后企稳回落的阶段，而且回落向好的基础。11月12日,在经济每月讲论坛上，国家统计局总经济师兼任新闻发言人姚景源说道，早已统计局新任发言人也特别强调：全年保八的目标是没悬念的，现在这种结论更为精确。大位快速增长基调有雏形 保八无悬念之后，经济学家广泛开始敦促，下一步经济政策必需做出调整。

去年下半年危机突如其来，当时上万家企业投产，千万农民工不得不回家，如果经济之后上行，最后某种程度经济不平稳，社会也不会不平稳，所以我们第一个目标就是健快速增长。有病就要出院，随着病情恶化就可以增加出院了，或者可以换回个药不吃。姚景源说道。

但政策如何调整，是全部解散还是部分解散？目前官方和民间、内资和外资各有众说纷纭。政策调整开始经常出现两难。一方面，政府担忧政策较慢解散不会造成经济再度下降，这种担忧并不是多余的。

从环比来看，10月份规模以上工业增加值快速增长环比增幅为0.8个百分点，比9月份、8月份的环比增长速度回升了1.3个百分点。另外，生产发展的不平衡性，重工业的增长速度显著低于轻工业增长速度，工业的出口加工同比增长速度还是胜，无法盲目乐观。

盛来运回应。国家信息中心首席经济师兼任经济预测部主任范剑平也指出经济回落不相等经济衰退，官方最近一直都是谈经济回落的基础或者是回落向好的势头很显著，但我们不指出这个现象早已可以叫经济衰退。范剑平说道。范剑平指出，经济回落可以是政府投资夹住，而经济衰退是企业又开始新一轮大规模固定设备改版投资。

如果企业的投资只是投在了回补库存上，而不是固定设备，也无法叫经济衰退，只是经济回落。范剑平说道，他指出在全球新一轮产业增长点不明朗、企业无以有大规模固定设备投资热情的情况下，维持一定力度政府投资是适当的。但另一方面，范剑平也担忧，如果明年政府为了特别强调健快速增长，更进一步铺大投资的摊子，很可能会经常出现投资的过快快速增长，未来还不会带给通货膨胀的压力。如果明年、后年我们对经济增长速度明确提出了过低的拒绝，甚至想保八、健十，主要想要依赖政府投资健这个增长速度，我们要代价很多代价。

范剑平回应，他指出明年把经济增长速度的预期以定在8%，明年居民消费价格将下跌2.5%左右。考虑到上述两方面因素，范剑平指出，明年政策要从健快速增长转至大位快速增长，健快速增长所含不计成本、计代价的意思，大位快速增长就是要做到政府投资的力度。这意味著一方面要政策无法迅速解散，要之后维持宏观政策的连续性和稳定性。

另一方面要避免政府投资自身短路，我指出2010年还是应当把政府投资的主要精力放到早已关掉的项目上，确保4万亿的中央投资按计划施工、竣工。范剑平说道。

在大位快速增长之后，结构调整势在必行，经济企稳以后，更加多的人看见了结构调整的重要性和必要性。国务院发展研究中心宏观经济部副部长魏加宁说道，他指出温家宝总理到浙江实地考察时明确提出调整不足生产能力，国务院发布诱导六大行业生产能力不足的根本性政策都是调整结构的行动。

比起大位快速增长和调结构，以防通胀问题或许并不急迫。10月份居民消费价格指数(CPI)环比上升0.1，早已统计局也回应，目前不不存在通货膨胀。但更加多的投行指出，中国的通货紧缩早已完结，中信证券指出，中国经济持续衰退，在GDP回落的夹住下，CPI还将之后回落。由于大宗商品价格回落趋势不变，中国国内能源价格之后下调，这些因素将之后推展PPI回落，中信证券预计，2010年中国将经常出现保守通胀，其中CPI全年平均值在2%-3%之间，PPI全年平均值在3%-4%之间。

考虑到这些因素，渣打银行预计，为了避免通货膨胀再次发生，明年央行的加息次数预期从三次上调至两次，分别在一季度和二季度。此外，预计明年年初央行还将动用人民币信贷的分析指导措施。

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